Maisons du Monde sécurise un projet de refinancement sous conditions
Maisons du Monde a signé un protocole de conciliation avec un consortium composé d’Alteri Investors et d’Eicos Investment Group ainsi que ses banques, ouvrant la voie à un projet de refinancement qui prévoit notamment une forte réduction de la dette et l’entrée de nouveaux actionnaires de contrôle. L’opération reste toutefois soumise à plusieurs conditions et le risque d’une procédure collective demeure en cas d’échec du processus, dont les prochaines étapes clés sont l’homologation du protocole et l’assemblée générale prévue le 27 juillet, avec un objectif de finalisation d’ici le 15 septembre 2026.
Maisons du Monde a franchi une nouvelle étape dans son projet de refinancement avec la signature, le 18 juin dernier, d’un protocole de conciliation entre un consortium (composé d’Alteri Investors et d’Eicos Investment Group) et les banques du groupe, sous l’égide des conciliateurs désignés par le tribunal de commerce de Nantes.
Cette avancée intervient après plusieurs années de dégradation de l’environnement de marché. Le groupe rappelle ainsi que le secteur de l’ameublement a subi un retournement dès 2021, sous l’effet de l’inflation, de l’érosion du pouvoir d’achat, de la crise immobilière et d’une concurrence accrue. Dans ce contexte, Maisons du Monde s’est retrouvé confronté à une situation financière fragilisée par une base de coûts fixes élevée, héritée notamment d’investissements réalisés après la période Covid.
Malgré le lancement du plan stratégique “Inspire Everyday” en mars 2024, dès janvier 2025, le groupe a dû engager des discussions avec ses banques, qui ont abouti, le 26 juin 2025, à la suspension du test du ratio “Dette Nette/EBITDA” afin de permettre la poursuite des discussions sur son refinancement. Face aux tensions croissantes et au risque de non-respect de ses engagements bancaires, un mandataire ad hoc a été désigné en septembre 2025 afin d’accompagner les discussions avec les partenaires financiers. Une revue financière indépendante a également été menée, tandis que le Comité interministériel de restructuration industrielle (CIRI) a été associé aux échanges et qu’un comité ad hoc d’administrateurs indépendants a été constitué.
Les négociations se sont poursuivies au début de l’année 2026 dans le cadre d’une procédure de conciliation ouverte en janvier dernier, alors que le calendrier devenait particulièrement contraint en raison des besoins de trésorerie attendus dès la fin du premier trimestre et de l’échéance d’un emprunt de 25 millions d’euros prévue en avril. Faute d’accord à ce stade, le groupe a élargi ses recherches à de nouveaux investisseurs. Dans le même temps, le tribunal de commerce a autorisé la préparation d’un scénario alternatif de pré-pack cession, destiné à rechercher d’éventuelles offres de reprise dans l’hypothèse d’une procédure collective.
À l’issue de ce processus, Alteri Investors et Eicos Investment Group ont présenté une offre de restructuration financière globale. Les discussions engagées avec les banques ont débouché sur la signature du protocole de conciliation annoncé ce 19 juin.
Le projet prévoit notamment l’apport de nouveaux financements, la réduction significative de l’endettement bancaire du groupe, la conversion d’une large partie de la dette en capitaux propres et la mise en œuvre d’un nouveau plan d’affaires élaboré conjointement par le consortium et la société. Si l’ensemble des opérations aboutit, la dette bancaire actuelle serait ramenée de 250,3 millions d’euros à 39,4 millions d’euros, soit une réduction de 84 %.
Le consortium deviendrait alors l’actionnaire de contrôle de Maisons du Monde, via un véhicule d’investissement qui détiendrait environ 95 % du capital et des droits de vote. Alteri Investors et Eicos Investment Group ne détiennent actuellement aucune action de la société.
François-Melchior de Polignac, directeur général de Maisons du Monde, souligne que « la signature de ce protocole de conciliation est une nouvelle importante pour Maisons du Monde. Elle témoigne de la confiance tant d’investisseurs de premier plan que de banques partenaires historiques. Je tiens à les remercier de ce soutien, qui nous permet de poursuivre notre engagement au service de nos clients ».
Le risque de procédure collective demeure toutefois. Le groupe précise en effet que la réalisation du projet reste soumise à plusieurs conditions, parmi lesquelles l’homologation du protocole par le tribunal de commerce spécialisé de Nantes, la satisfaction de différentes conditions préalables, ainsi que l’approbation par les actionnaires des résolutions nécessaires à la restructuration, notamment l’augmentation de capital réservée au consortium. En cas de non-réalisation de ces conditions ou si les opérations prévues n’étaient pas finalisées d’ici le 15 septembre 2026, Maisons du Monde indique qu’elle serait contrainte de demander l’ouverture d’une procédure de redressement judiciaire. Le groupe précise également que les offres reçues dans le cadre du scénario alternatif de pré-pack cession étaient peu nombreuses et portaient sur un périmètre limité.
Les prochaines semaines seront donc déterminantes. Le protocole doit désormais être homologué par le tribunal de commerce spécialisé de Nantes. Une assemblée générale des actionnaires appelée à se prononcer sur les opérations de restructuration est envisagée le 27 juillet prochain. Le consortium indique avoir déjà obtenu des engagements de vote favorables de trois actionnaires représentant ensemble 63,5 % des droits de vote. L’objectif affiché est de finaliser l’ensemble du refinancement au cours de l’été et au plus tard le 15 septembre 2026.
La signature du protocole permet également à Maisons du Monde de publier ses comptes 2025 et de convoquer son assemblée générale annuelle, dont la tenue a été reportée. Sur l’exercice 2025, les ventes du groupe se sont élevées à 947,3 millions d’euros, en baisse de 4,7 % par rapport à 2024 à périmètre comparable (et de 5,4 % au total). Son réseau comptait 328 magasins à fin décembre, dont 19 exploités en affiliation. Le résultat net ressort à une perte de 406 millions d’euros, contre une perte de 115,3 millions d’euros un an plus tôt.
(Sources : Communiqué Maisons du Monde & présentation synthétique du projet de restructuration financière.)
